WBD 為何要賣？NETFLIX 買了會如何？派拉蒙在堅持什麼？關於 NETFLIX 收購 WBD 的主要疑問

上週五，好萊塢出現了史上最龐大的買賣之一，NETFLIX 在與派拉蒙影業競標華納兄弟探索（以下簡稱 WBD）時，以包括債務內的 827 億美金天價拿下，一口氣擁有了華納兄弟影業旗下包括了「哈利波特」、「魔戒」、「DC 影業」…等重大 IP 版權，更吃下了主要串流競爭對手 HBO Max ，一系之間 NETFLIX 在串流領導者之外，更成為了一間大型片廠，震驚全世界，好萊塢主要工會團隊都發出聲明表示其擔憂。

而更戲劇化的是，台北時間週二，派拉蒙影業的執行長大衛艾利森（David Ellison）在接受 CNBC 專訪時透露他們不會放棄這次的收購，預告將以公開收購的方式，繞過 WBD 公司領導團隊，直接與其股東展開遊說，更出價 1084 億美金的價格，希望連同 WBD 旗下的有線電視服務 Global Linear Networks 一起打包，讓這起收購成為了一場「比武招親」。

而 WBD 為何要在這個時間點販售？而 NETFLIX 為何會出手購買？才剛剛買下派拉蒙影業的大衛艾利森為何如此堅持？最後這件事會以什麼方式落幕？

為什麼 WBD 要賣？

WBD 會在 2025 年這個時間點走向拆分、被收購的命運，本質上就是 2016年 AT&T 高價併購時代華納，以及 2022 年與 Discovery 透過合併所留下來的「高負債＋結構性壓力」爛攤子，只是現在碰到了串流時代的各種競爭與壓力，加上有線電視的衰退、股價長時間低迷，這個看似強強聯手的組合終於迎來終點。

AT&T 在 2016 年宣布以約 854 億美元現金股票收購時代華納（Time Warner），連同負債總交易額超過 1,000 億美元，交易於 2018 年 6 月完成，並將 Time Warner 更名為 WarnerMedia；而當時 AT&T 自己就承認合併後整